"Dan ketika persaingan untuk mendapatkan pekerja yang sama meningkat, pertumbuhan produktivitas tertinggal dibandingkan kenaikan upah. Artinya, peningkatan volume produksi ternyata lebih kecil dibandingkan peningkatan pendapatan masyarakat. Dan jika seluruh tambahan pendapatan masyarakat dibelanjakan untuk konsumsi, maka hal tersebut tidak akan mengakibatkan peningkatan konsumsi secara fisik, melainkan hanya pada kenaikan harga barang dan jasa," tambah Elvira Nabiullina.
Kondisi saat ini, menurutnya, mirip dengan kejadian dua tahun lalu. Kemudian perekonomian juga cepat pulih dari dampak pandemi, tingkat konsumsi mulai tumbuh pesat setelah pembatasan karantina dicabut, namun perusahaan tidak punya waktu untuk memperluas produksi di tengah kekurangan sumber daya tenaga kerja dan gangguan pasokan bahan mentah dan komponen.
Akibatnya, seperti sekarang, permintaan barang dan jasa di Rusia melebihi pasokannya, yang menyebabkan kenaikan harga konsumen, dan Bank Sentral harus menaikkan suku bunga.
Tindakan regulator seperti itu biasanya menyebabkan harga pinjaman lebih tinggi dan profitabilitas simpanan lebih tinggi.
Dalam kondisi ini, rumah tangga dan dunia usaha mulai meminjam lebih sedikit, membelanjakan lebih sedikit, dan menabung lebih banyak, aktivitas ekonomi secara keseluruhan menurun dan tekanan harga akan mereda.
"Tugas kita adalah memastikan inflasi tidak menggerogoti kenaikan upah, sehingga pertumbuhan pendapatan riil tetap terjaga. Perjuangan melawan inflasi pada hakikatnya adalah perjuangan untuk menjaga pertumbuhan pendapatan riil masyarakat," tegas Nabiullina.
Menurut Kementerian Pembangunan Ekonomi, jika pada akhir Mei 2023 tingkat inflasi tahunan di Rusia sebesar 2,51%, maka pada akhir Oktober angkanya naik menjadi 6,69%.
Dengan latar belakang ini, Bank Sentral mulai menaikkan suku bunga utama pada bulan Juli dan sejak itu menaikkannya sebanyak empat kali - dari 7,5 menjadi 15% per tahun.
"Efek penuh dari kenaikan suku bunga akan terlihat dalam beberapa kuartal. Menurut perkiraan kami, puncak tekanan inflasi telah berlalu pada kuartal ketiga. Secara tahunan, inflasi akan mulai menurun hanya di musim semi. Pada akhir tahun depan, inflasi menurut perkiraan kami akan mencapai target 4%. Ketika kita melihat inflasi terus menurun, kita akan dapat beralih ke penurunan suku bunga utama secara bertahap,” saran Nabiullina.
Menurutnya, jika situasi berkembang sesuai dengan perkiraan dasar Bank Sentral, pada tahun 2025 suku bunga utama bisa turun di bawah 10% per tahun, dan pada tahun 2026 - menjadi 6-7%.
Pada titik ini, PDB Rusia harus mencapai tingkat pertumbuhan yang seimbang sebesar 1,5-2,5%, namun untuk itu perlu dilakukan peningkatan produktivitas tenaga kerja, termasuk dengan meningkatkan jumlah pekerja berkualitas dan personel manajemen, tegas Kepala Bank Sentral.
BACA JUGA:Review Buku Gadis Kretek dan Perbedaanya dengan Film
BACA JUGA:Fakta atau Mitos: Benarkah Tidak Bisa Melahirkan Normal Setelah Operasi Caesar?
Sebagai bagian dari transformasi ekonomi saat ini, Rusia secara bertahap beralih dari model bahan mentah dan mulai memproduksi lebih banyak barang dengan nilai tambah tinggi dan tingkat pengolahan yang lebih baik. Secara paralel, dengan latar belakang kepergian banyak merek Barat, proses substitusi impor sedang berlangsung di negara ini.