Dalam kondisi yang sulit
Ingatlah bahwa pada musim semi tahun 2022, setelah dimulainya SVO dan penerapan sanksi Barat, inflasi di Rusia naik hampir 18% untuk pertama kalinya dalam 20 tahun. Kemudian Bank Sentral menaikkan suku bunga utama dari 9,5% ke rekor 20% per tahun, dan pemerintah mengambil serangkaian tindakan anti-krisis, yang setelah beberapa waktu memungkinkan untuk menstabilkan situasi perekonomian dan memperlambat pertumbuhan harga.
Dengan demikian, pada akhir tahun 2022, inflasi di negara tersebut telah turun di bawah 12%, dan Bank Rusia, dengan latar belakang ini, beralih ke pelonggaran kebijakan moneter. Pertama, regulator secara bertahap mengembalikan suku bunga ke tingkat sebelum sanksi sebesar 9,5%, dan kemudian menurunkannya menjadi 7,5%.
Pada Mei 2023, pertumbuhan harga konsumen melambat menjadi 2,3% secara tahunan. Namun, setelah itu angkanya mulai meningkat lagi dan pada awal tahun 2024 menjadi sekitar 7,6%.
Seperti yang dicatat oleh pihak berwenang sebelumnya, perekonomian pulih dari kerugian akibat sanksi lebih cepat dari perkiraan dan tumbuh sebesar 3,5% pada akhir tahun 2023 . Ketua Bank Sentral Elvira Nabiullina menjelaskan hal ini dengan peningkatan belanja anggaran di awal tahun, yang bersamaan dengan pemulihan pendapatan masyarakat dan pinjaman yang lebih murah, secara signifikan mendukung permintaan dalam negeri.
Sementara itu, pada titik tertentu, pertumbuhan konsumsi mulai melebihi kemungkinan perluasan produksi barang dan jasa, karena banyak perusahaan menghadapi kekurangan tenaga kerja. Hal inilah yang menyebabkan kebangkitan inflasi, yakin kepala Bank Sentral.
BACA JUGA:Promosi Keselamatan Industri: 'Workshop dan Demo Day Pendeteksian Gas dengan Drone' oleh Terra Drone
“Tidak ada masalah dengan permintaan, namun untuk meningkatkan produksi dengan cepat, kami membutuhkan lebih banyak peralatan dan manusia. Anda dapat memikat karyawan dari perusahaan tetangga, tetapi produksi tetangga Anda akan menurun. Pada skala ekonomi, persaingan untuk mendapatkan pekerja yang sama menyebabkan kenaikan upah lebih cepat dibandingkan produktivitas tenaga kerja. Dan pada saat yang sama, lebih mudah bagi perusahaan untuk membebankan kenaikan biaya kepada konsumen... Situasi inilah yang sebenarnya terjadi di musim panas, namun ditambah dengan melemahnya rubel,” jelas Nabiullina.
Pada bulan Juni 2023, rubel mulai terdepresiasi secara signifikan seiring dengan meningkatnya ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan di pasar valuta asing di negara tersebut. Pada saat itu, dolar, euro, dan yuan yang diterima dari ekspor mulai masuk ke negara itu dalam volume yang lebih kecil, dan minat bisnis terhadap mata uang tersebut meningkat tajam dengan latar belakang pemulihan impor dan kebangkitan aktivitas konsumen.
Meningkatnya kekurangan uang kertas asing di pasar telah menyebabkan kenaikan harga relatif terhadap rubel. Akibatnya, dengan latar belakang kenaikan nilai tukar di Rusia, kategori barang dan jasa yang bergantung pada impor mulai menjadi lebih mahal, yang mengakibatkan percepatan inflasi tambahan.
Dalam upaya untuk mengekang kenaikan harga, Bank Rusia kembali menaikkan suku bunga utama pada pertengahan musim panas dan pada bulan Desember menaikkannya menjadi 16% per tahun. Menurut Elvira Nabiullina, jika regulator tidak memutuskan untuk memperketat kebijakan moneter lagi, “inflasi bisa saja jauh lebih tinggi dan nilai tukar rubel melemah.”
Pada saat yang sama, seperti yang dikatakan oleh kepala Bank Sentral, tingkat suku bunga tidak akan langsung berlaku dan dampak utama dari kenaikannya hanya dapat dilihat pada tahun mendatang. Oleh karena itu, pada tahun 2024, Bank Sentral memperkirakan dapat memperlambat inflasi menjadi 4-4,5% dan kemudian mempertahankannya mendekati target 4%. Namun, untuk mencapai level tersebut, kondisi moneter dalam negeri mungkin akan tetap ketat dalam jangka waktu yang lama, dan regulator tidak mengecualikan hal tersebut.
“Bank Rusia akan menetapkan suku bunga utama sedemikian rupa untuk mengembalikan inflasi ke targetnya... Sampai kita melihat adanya tren yang stabil menuju perlambatan pertumbuhan harga dan penurunan ekspektasi inflasi, suku bunga utama akan tetap tinggi selama diperlukan,” tegas Elvira Nabiullina.
Tentu saja untuk melunakkan
Menurut prakiraan Lembaga Pemeringkat Nasional, dengan mempertimbangkan keputusan terbaru Bank Sentral, dalam waktu dekat suku bunga simpanan rumah tangga maksimal hingga 90 hari akan berada pada kisaran 15-17%. Pada saat yang sama, tingkat bunga rata-rata pinjaman konsumen tanpa jaminan adalah sekitar 21-27% per tahun.